打從去年底以來，台股一路從底部5600點左右漲到昨天收盤的7370點，總共漲了1700多點，漲幅高達31%左右！
如此強而有力的漲勢，不只是讓散戶信心大增，也讓愛亂放話的分析師從半信半疑，到甚至喊出萬點的宣言。
本期商業週刊就大喇喇地宣示2年之內台股將上萬點，在文末甚有略帶嘲諷的意味，直指無知散戶在這段時間內出脫手中長期套牢持股，讓吸收籌碼的外資買足部位，以供未來大賺特賺。

（引自Yahoo Kimo）

科斯多蘭尼曾說過：「股市就像喝醉酒的人，聽到好消息哭，聽到壞消息笑！」

如果我們從價值投資的觀點來審視，其實如此大的上漲，已經使得許多有投資價值的台股失去應有的安全邊際，現在入場，並不符合價值投資的精神。換句話說，股票長成這樣，對價值投資者來說真是一大不幸，特別是那些尚未建立完部位的人。如此短時間內的漲勢，怎能不叫人長聲短嘆？

若從技術面或心理面來看，小弟相信短期市場影響力純在於「市場心理」，但中期影響力將會在「利率（資金）流向」。

在小弟過去一篇–台灣競爭力–裡頭所提到的結構性問題，這麼短的時間裡看不出來，也不可能有什麼重大的改變。事實上從去年底到現在的行情，也看不出有多少實質利多在支撐，有的僅是國際浮濫資金的比價行情罷了（台灣股票相對其他市場本益比是較低的）。

很有趣的是，從過去經厭我們可以發現，真正經濟一片大好，GDP10%、20%的時候，股票不會大漲，反而經濟成長還可以時，卻是股市最狂飆的時候。
小弟對這種情形的解釋就是：真的景氣很好的時候，資金都會被拿來再投資；即便股市具有正面心理，卻沒有資金支撐帶動。相對地，經濟普普時，浮濫資金反而會牽動樂觀情緒，兩者循環影響地扶搖直上。
現在台灣就有這樣的傾向！

我們的GDP並沒有多優異的表現，但因為利率增長速度始終趕不上美國Fed。再加上近兩年大部分上市公司都在減少發行股息，而增加現金股利，正能說明總體產業來看，台灣內部可再投資機會似乎正在減少，企業不需要保留那麼多的現金部位。
同時銀行企金不好做，消金成唯一出路也是證明之一（即便現在吃到苦頭了）。

但台灣這個淺碟市場還有個關鍵影響因素—兩岸關係！

我們兩岸關係有變好嗎？
在政府尚不願承認「一中原則」（這是基於現實面來看，不要用這個跟我政治筆戰）前提下，一切措施其實都是表象。
中共釋出的利多，主要都是針對民進黨大本營—中南部農民、醫生…顯見胡景濤的「硬更硬、軟更軟」的統戰策略才是主調，但可不代表中共已經對台全面示好。

而獨派在臨死前的奮力一擊，甚或阿扁下台前意圖取李登輝代之的獨派行政操作模式，都還會為未來的兩岸關係添加變數。短時間內，這種變數衝擊股是心理威力之大，不容小覷！

因此我認為，這波主要基於心理加資金的行情，是否會如商業週刊宣示的那樣順利，尚有疑問。
當然台股前景不錯，萬點一定會來，只是是否是兩年內？just wait and see.

不過一下子31%的漲幅，我還是想當隻胡適口中的烏鴉–適時獲利了結和等待，更好的進場點還沒來哩！